即用辦公室-REITs今明年分批推出？

即用辦公室-REITs今明年分批推出？
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繼去年年底金融國九條和金融30條反復提出大力推行房地產信托投資基金試點之后，有關REITs出臺時間表的傳聞便不絕于耳，記者獲悉的最新版本是，今年10月，針對機構投資者的REITs產品有望推出，而針對散戶的REITs產品則要延遲至明年。
5月8日，在由焦點房地產網和搜狐財經主辦的房地產信托投資基金啟動的資本契機論壇上，北京大學經濟研究所常務副所長、房地產金融中心主任馮科坦言，REITs的政策瓶頸雖已突破，但從實操層面上看，很美但很遠。
REITs的推出時間一直是猶抱琵琶半遮面。
對于大部分開發商來說，現在面臨的最大問題還是資金鏈問題。馮科說，2007年，開發商儲備了大量土地，借大量銀行的錢，然而，土地價值在不斷下降，債務更加深重，打一個比方，假如2007年的300億土地資產現在最多只有200億，但銀行不會免除債務，反而利息在增加，總購地支出可能變成400億。為了拯救這種危機，政府可能會用REITs這種工具，通過超越部門的力量把市場激活，這就是中國第一個REITs可能產生的大背景。
但馮科認為，中國的金融創新從來都是在有特定事件發生后才可能產生，REITs也可能是如此。今年年內如果沒有特別事件，除非有相當規模的房企倒閉或者等待倒閉，REITs才有可能出來。
從實操層面上說，推出REITs仍是障礙重重。中信證券股份有限公司房地產金融高級經理翁少群指出， REITs的方向雖已明朗，但無論是法規制定，還是商業物業持有人的準備、投資者教育，都還有很長的路要走。
馮科更是提出，部門之間的利益博弈也會延緩REITs的推出進程。從產業基金來看，REITs是房地產產業基金，應歸發改委管；從交易模式來看，REITs是一個以房地產為投資對象的封閉式基金，應歸證監會管；從組織形式和法律關系來看，又是一個信托關系，又歸銀監會這塊兒；而房地產的波動涉及到大量的開發信貸和個人信貸，又與央行有關系。也就是說，至少有4個金融監管部門可以管它，大家都在爭取，都希望站在自己部門的角度設計REITs的產品。馮科指出。
據記者了解，從目前的試點之爭來看，天津、上海和深圳的試點都是由不同的金融監管部門來主導。
雖然與真正REITs的推出尚有一段距離，但業內人士還是樂觀地認為，目前，無論是政策的破冰還是試點之爭，都是一個積極的信號。
GVA衡信柏迪營銷綜合服務部董事岳鋒鋼甚至認為，REITs出臺會很快，第一，現在市場非常需要資金，有REITs產品的市場需求。第二，政府也很著急。無論是保險公司、金融機構、銀行，現金都在塞車、擁擠，沒有投放的空間，政府也希望把這些資金盤活。這也是很大的契機。
全國房地產經理人聯盟常務副主席兼秘書長楊樂渝認為，REITs的目標意義大于實際意義。REITs的推出，在開發商的經營結構選擇上更加豐富，不再是單一的金融工具和資產工具，然而，對于絕大多數的房企特別是中小型房企來說，REITs根本幫不上什么忙。REITs出臺只是給開發企業更多選擇，但救不了開發商的命。
翁少群表示，開發商更多的是需要開發基金和孵化基金，而REITs需要的是成熟物業。因此，馮科認為，REITs是大個子開發商玩的游戲，只有兩三百億資產的大個子，并且擁有好的物業，好的現金流，好的出租率的項目和企業才有可能成為REITs的寵兒。
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